A análise vertical é uma análise de estrutura, isto é, o processo pelo qual se analisa a estrutura de composição de um grupo ou subgrupo, de determinados elementos do patrimônio ou do resultado em determinado período. Na análise vertical, calcula-se a participação de cada elemento em relação ao todo do mesmo tipo, por exemplo, a participação percentual da rubrica 'estoque' em relação ao ativo total ou do lucro operacional bruto em comparação com o valor das vendas líquidas.
A análise horizontal é uma análise de evolução, a qual representa um processo que foi desenvolvido com a finalidade de calcular a variação de uma ou mais rubricas em determinados períodos. Ela pode mostrar tendências e se houve ou não crescimento real dessa rubrica (como, por exemplo, que as vendas brutas cresceram x% em relação ao exercício anterior).
A análise vertical e a horizontal prestam-se, fundamentalmente, ao estudo de tendências. A análise vertical baseia-se nos valores relativos das contas das demonstrações financeiras e, para isso, é calculado o percentual por cada conta em relação a um valor-base.
Convém atribuir, no balanço patrimonial, peso 100 ao total do ativo (100%) e relacionar todas as contas dessa demonstração com esse total. Na demonstração de resultados, convém atribuir peso 100 à receita líquida. Por exemplo, caso o ativo circulante corresponda a R$ 39.000,00 e o ativo total a R$ 78.000,00, então o ativo circulante constituirá 50%.
A análise vertical mostra a importância relativa de cada conta inserta na demonstração. Através da comparação com padrões do ramo de atuação ou com as relações da própria empresa em anos anteriores, ela permite inferir se há itens fora das proporções comuns. Mostra, por exemplo, a composição dos recursos tomados pela empresa, a participação de capital próprio e de terceiros, a distribuição destes no curto e no longo prazo, a proporção dos recursos totais que está alocada no ativo circulante, no ativo permanente etc. A comparação com os correspondentes do ramo de atividade da empresa permite verificar a tipicidade dessas alocações.
A análise horizontal relaciona cada conta da demonstração financeira com sua equivalente de exercícios anteriores. Desse modo, mede a evolução das contas ao longo de dois ou mais exercícios, o que sugere uma ideia da tendência futura. Ela é afetada pela inflação. Nesse contexto, é necessário transformar todos os valores em valores presentes de uma mesma data, o que ocorre por meio da adoção de um índice de atualização do poder aquisitivo da moeda. A aplicação desse método permite determinar a evolução real das contas.
É recomendável que ambas as análises sejam usadas em conjunto. Na verdade, elas devem ser entendidas como uma única técnica de análise. Vejamos como isso pode ser feito.
Análise vertical
A análise vertical, considerada um dos principais instrumentos da análise de estrutura patrimonial, consiste na determinação dos percentuais de cada conta ou cada grupo de contas do balanço patrimonial em relação ao valor total do ativo ou do passivo. Ela determina a proporcionalidade das contas do demonstrativo de resultado em relação à receita líquida de vendas, considerada como sua base. Em relação ao balanço patrimonial, ela procura sempre mostrar, de um lado, a proporção de cada uma das fontes de recursos e, de outro, a expressão percentual de cada uma das diversas aplicações de recursos efetuadas pela empresa.
Ao comparar exercícios subsequentes, é possível constatar a mudança da política da empresa quanto à obtenção e à aplicação de recursos. Para se efetuar o cálculo da análise vertical no balanço patrimonial, é possível apurar o percentual relativo a cada item do demonstrativo da seguinte forma:
Como é possível constatar no demonstrativo a seguir, o percentual do grupo circulante do ativo foi calculado da seguinte forma:
O cálculo da porcentagem também pode ser feito através da relação de cada conta com o total do seu grupo. No balanço, abriríamos mais uma coluna ao lado da Análise Vertical (A.V.%), denominada '% sobre o grupo', e, nesta última, cada grupo de contas passaria a representar 100%. Desse modo, cada conta teria duas porcentagens: uma que expressaria seu valor em relação ao total do balanço e outra que o expressaria em relação ao total.
Veja como a análise vertical pode ser representada.
Conforme já citado anteriormente, a análise vertical também pode ser estendida à Demonstração de Resultado, na qual comparamos cada item do demonstrativo ao total da Receita Líquida de Vendas.
Figura - Exemplo de balanço patrimonial.
Fonte: Elaborada pelo autor.
Ao analisar o demonstrativo a seguir, é possível perceber que o lucro operacional, apesar de não apresentar taxa elevada, aumentou a sua participação de 5,2% para 7,8%, em decorrência da diminuição do custo de vendas (de 70,8% para 69,8%) e despesas operacionais (de 22,3% para 21,8%).
Figura - Exemplo de demonstração de resultado.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
Nota-se também que, apesar de as despesas operacionais terem se elevado monetariamente, quando comparadas à receita, apresentam uma redução na sua participação proporcional. Como exemplo, a porcentagem relativa ao custo das vendas foi calculada mediante a seguinte fórmula:
Geralmente, uma análise vertical é realizada quando se precisa obter a importância relativa dos itens de uma demonstração em um único período. Quando se faz uma análise vertical de vários exercícios, verificamos quais itens cresceram ou diminuíram percentualmente no total de todos os itens. Por isso, é comum utilização conjunta das análises verticais e horizontais. Veja novamente um exemplo para esclarecer os conceitos:
Tabela - Descrição da conta.
| Descrição da Conta | 31/12/2016 | % | 31/12/2017 | % | 31/12/2018 | % |
| Ativo Total | 642.340 | 100% | 774.218 | 100% | 843.799 | 100% |
| Ativo Circulante | 230.080 | 36% | 362.738 | 47% | 342.931 | 41% |
| Ativo Realizável a Longo Prazo | 302.472 | 47% | 299.260 | 39% | 228.829 | 27% |
| Ativo Permanente | 109.788 | 17% | 112.220 | 14% | 272.039 | 32% |
Fonte: Elaborada pelo autor.
Em 2016, o grupo com maior peso era o realizável de longo prazo, que representava 47% do ativo total. Já em 2017, o AC passa a representar 47% do ativo total, tornando-se o grupo do ativo que detém o maior peso. No ano de 2018, o ativo circulante continua sendo o grupo de maior peso, mas com apenas 41% a partir de então. O mesmo raciocínio deve ser aplicado às demais contas do balanço, de modo que a análise vertical pode se estender por todas as linhas do balanço.
Análise horizontal
A análise horizontal é uma técnica que parte da comparação do valor de cada item do demonstrativo, em cada período, com o valor correspondente em um determinado período anterior, que é considerado como base. Essa análise possui o objetivo de mostrar a evolução de cada conta (ou grupo de contas) quando considerada de forma isolada.
Essa análise complementa a análise vertical, a qual nos informa sobre o aumento ou diminuição da proporção de uma determinada despesa em relação a um determinado total, mas não nos diz se essa variação foi derivada do aumento ou da diminuição do valor absoluto da verba considerada. Quando verificamos o grupo de contas Circulante da Indústria S/A, apesar de sua participação ter caído de 71,5% para 61,1% (pela análise vertical), o seu valor absoluto cresceu 11,3% (pela análise horizontal). Veja:
Figura - Exemplo de Balanço Patrimonial.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
É importante ressaltar que a análise vertical e a análise horizontal devem ser elaboradas sempre em conjunto, a fim de verificar qual o grau de influência que uma exerce sobre a outra e, consequentemente, o efeito sobre a conclusão da evolução dos valores da empresa.
Na análise horizontal, os resultados obtidos devem ser interpretados com certa cautela, pois nem sempre os maiores valores percentuais de aumento são os mais significativos. Por exemplo, isso ocorre com a conta 'Outros', que apresenta o maior acréscimo dentre os valores do Circulante (132%), o qual se torna inexpressivo se lembrarmos que essa conta representa apenas 5,7% das aplicações totais da empresa (PEREIRA, 2015).
Cada um dos percentuais da coluna de variação (AH%) foi calculado da seguinte forma:
Sendo assim, é possível apurar, como exemplo, que o passivo circulante pode ser calculado da seguinte forma:
Esse resultado demonstra que esse grupo de contas apresentou um aumento de 29% (129-100) em relação ao ano anterior (ano-base). Portanto, para completar a nossa fórmula, devemos efetuar o seguinte ajuste no cálculo:
É necessário apresentar o mesmo cuidado com a análise horizontal do demonstrativo de resultado. Existe também outro agravante de atenção no que se refere a sua análise e interpretação, pois agora estamos falando de contas credoras e devedoras, tais como receitas, custos e despesas. O objetivo, neste caso, é aumentar o lucro; ainda assim, apenas o aumento das receitas não poderá ser suficiente para surtir tal efeito. É possível contar também com a redução dos custos e das despesas. Do mesmo modo, o inverso poderá ser prejudicial ao resultado final de lucro da companhia.
Veja o nosso exemplo a seguir:
Figura - Exemplo de demonstração de resultado.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
Como exemplo da sua interpretação, o aumento do custo dos produtos/serviços vendidos apurado em 47,9% é muito mais significativo que o aumento das despesas comerciais (119,1%), pois, pela análise vertical, o primeiro representa 70,8% e o segundo 2,3% sobre a receita líquida total.
Caso prático
Elabore a análise vertical e horizontal dos demonstrativos financeiros a seguir.
Figura - Caso prático de balanço patrimonial.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
Figura - Caso prático de demonstração de resultado.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
Veja a solução logo abaixo:
Figura - Solução de balanço patrimonial.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
Figura - Solução de demonstração de resultado.
Fonte: Retirada de Almeida (2011).
Conclusões:
- O aumento de contas a receber (39,3%) e de estoques (44,4%) levaram as Indústrias Ltda. a buscar mais recursos para capital de giro, o que elevou o seu endividamento em 121,7% no curto prazo;
- Houve um aumento de R$ 4.000,00 no ativo imobilizado, que representa aproximadamente 50% do ativo total;
- Os recursos de curto prazo não foram suficientes para acompanhar a alavancagem das Indústrias Ltda; por isso, ela teve que buscar novos recursos de longo prazo, aumentando a linha de financiamentos em cerca de 80%;
- O aumento das receitas de vendas provavelmente não foi como esperado, o que acabou reduzindo o lucro líquido em cerca de 25,9%, decorrente principalmente do aumento das despesas financeiras (144,6%).
A análise horizontal pode ser definida como o acompanhamento da evolução, ao longo do tempo, de uma dada conta na demonstração contábil de uma empresa, em que o item escolhido será comparado ao seu valor em exercícios anteriores de modo a se verificar a variação ocorrida nessa conta.
Vale ressaltar que é indicado comparar os resultados percentuais obtidos na análise horizontal com algum indicador de referência, por exemplo, uma taxa de inflação no período ou até mesmo a evolução do mesmo item nas empresas concorrentes etc. Dessa forma, é possível verificar se a variação foi maior ou menor que a variação do indicador utilizado como referência. Assim, além de uma análise de evolução no tempo, a comparação entre empresas pode revelar mais informações úteis aos tomadores de decisão. Portanto, duas referências são utilizadas:
- O passado da empresa: comparação temporal
- Dados de outras empresas: comparação interempresarial
O quadro a seguir contém dados de uma empresa fictícia e será utilizado para exemplificar uma análise horizontal. Por questão de simplificação, veremos apenas os grandes grupos do ativo, mas, na análise, seria possível aumentar o detalhamento das contas até o nível desejado.
Tabela - Análise horizontal.
| Descrição da Conta | 31/12/2016 | 31/12/2017 | 31/12/2018 |
| Ativo Total | 642.340 | 774.218 | 843.799 |
| Ativo Circulante | 230.080 | 362.738 | 342.931 |
| Ativo Realizável a Longo Prazo | 302.472 | 299.260 | 228.829 |
| Ativo Permanente | 109.788 | 112.220 | 272.039 |
Fonte: Elaborado pelo autor.
A partir da análise horizontal, poderíamos responder perguntas como: qual grupo do ativo apresentou maior crescimento? Ou: qual grupo do ativo apresentou maior decréscimo? E ainda: qual conta apresentou a maior variação positiva em um único ano? Para obter as respostas, basta observar uma série de passos, cujo primeiro deles consiste na elaboração dos cálculos das variações anuais, feita no quadro abaixo:
Tabela - Cálculo das variações anuais.
| Descrição da Conta | 31/12/2016 | % | 31/12/2017 | % | 31/12/2018 | % |
| Ativo Total | 642.340 | 100% | 774.218 | 121% | 843.799 | 131,36% |
| Ativo Circulante | 230.080 | 100% | 362.738 | 157,66% | 342.931 | 149,05% |
| Ativo Realizável a Longo Prazo | 302.472 | 100% | 299.260 | 98,94% | 228.829 | 75,65% |
| Ativo Permanente | 109.788 | 100% | 112.220 | 102,22% | 272.039 | 247,79% |
Fonte: Elaborada pelo autor.
No quadro acima, na segunda coluna, há os valores nominais de cada conta. Na coluna denominada %, são os percentuais em relação ao ano-base, ano de 2016. Uma coluna que apresenta valor acima de 100% indica que houve um acréscimo em relação ao ano-base. Do mesmo modo, quando o valor da coluna % estiver abaixo de 100%, significa que o valor nominal está menor em comparação ao do ano-base. Como 2016 foi o ano-base, todas as contas desse ano recebem 100%. Já na coluna para o ano de 2017, há os valores percentuais em relação a 2016 e assim por diante. Uma forma alternativa de realizar a análise horizontal é mostrada na tabela abaixo:
Tabela - Forma alternativa de realizar a análise horizontal.
| Descrição da Conta | 31/12/2016 | % | 31/12/2017 | % | 31/12/2018 | % |
| Ativo Total | 642.340 | Base | 774.218 | 20,53 | 843.799 | 31,36 |
| Ativo Circulante | 230.080 | Base | 362.738 | 57,66 | 342.931 | 49,05 |
| Ativo Realizável a Longo Prazo | 302.472 | Base | 299.260 | -1,06 | 228.829 | -24,35 |
| Ativo Permanente | 109.788 | Base | 112.220 | 2,22 | 272.039 | 147,79 |
Fonte: Elaborada pelo autor.
No exemplo acima, as colunas % representam variações percentuais em relação ao ano-base, o que simplifica a interpretação. Por exemplo, em 2017, a tabela nos mostra que a conta Ativo Total apresentou um desempenho positivo, que foi 20% superior em comparação à mesma conta no ano de 2016. Uma terceira forma ainda pode ser utilizada, a qual é apresentada na tabela a seguir. Nesse exemplo, há a apresentação das variações em relação ao ano anterior, isto é, a base é móvel, e não fixa como realizada anteriormente.
Tabela - Outra forma alternativa de realizar a análise horizontal.
| Descrição da Conta | 31/12/2016 | % | 31/12/2017 | % | 31/12/2018 | % |
| Ativo Total | 642.340 | - | 774.218 | 20,53 | 843.799 | 8,99 |
| Ativo Circulante | 230.080 | - | 362.738 | 57,66 | 342.931 | -5,46 |
| Ativo Realizável a Longo Prazo | 302.472 | - | 299.260 | -1,06 | 228.829 | -23,54 |
| Ativo Permanente | 109.788 | - | 112.220 | 2,22 | 272.039 | 142,42 |
Fonte: Elaborada pelo autor.
