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O mercado futuro tem uma particularidade que é a data de vencimento dos contratos. Ou seja, eles têm data exata para acabar. Por esse motivo, as séries financeiras apresentadas nos gráficos nem sempre apresentam continuidade. Como exemplo, veja o contrato de dólar que acaba todo primeiro dia útil de cada mês, sendo que cada mês é identificado com uma letra no seu código de negociação.
A continuidade dependerá do ativo analisado. Por exemplo, contratos futuros apresentam data de vencimento e, portanto, o mesmo contrato não pode ser analisado em diferentes anos. As séries que têm “prazo de validade”, como alguns derivativos, são consideradas não perpétuas. Observe a seguir um exemplo de gráfico não contínuo do contrato de Mini Dolar:
Figura – Gráfico não contínuo (Mini Dólar Junho 2021 )
Fonte: https://www.tradingview.com/.
O gráfico acima é curto, pois é mostrado apenas o período entre o início e de vencimento do contrato e não um histórico da série, com informações de antes do início do contrato.
Para criar o histórico da série, pode ser realizada uma espécie de "emenda" entre os contratos. Para conectar uma série à outra, é realizada uma divisão da série anterior pelo vencimento atual por um fator que ligue com a atual, pois esta está com liquidez. Veja o exemplo do gráfico perpétuo de Mini Dólar:
Figura – Gráfico Perpétuo (Mini Dólar )
Fonte: https://www.tradingview.com/.
Para que o processo de "emenda" entre as séries seja corretamente realizado, é preciso respeitar alguns critérios, como:
- a liquidez do contrato não pode estar muito baixa. Por esse motivo, o dia de vencimento não pode ser utilizado para interconectar as séries;
- para interconectar as séries é realizada a divisão da série antecessora à próxima por um fator.
Esse trâmite aumenta as séries e torna-as perpétuas, possibilitando que o analista técnico utilize uma variedade maior de ferramentas e possa trabalhar com séries contínuas.
Vantagens
- Exclui a necessidade de se usar somente o contrato que está expirando para a análise;
- Elimina distorções de preço que possam ocorrer na transição do vencimento do contrato;
- Facilita a utilização de indicadores técnicos em uma janela temporal de maior prazo.
Desvantagens
Os ajustes ocorridos para formar a emenda podem alterar os valores do preço. Sendo assim, os valores de topos e fundos passados não podem ser considerados de exatidão. No entanto, estudos de tendência continuam válidos, mesmo com a emenda. Para encontrar o nível mas correto de inflexões de preços anteriores (suportes e resistências), é recomendável verificar o gráfico do ativo da atual série de vencimento.
Referência Bibliográfica
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro 8. ed. São Paulo: Atlas, 2008.
KRUGMAN, P.; OBSTFELD, M. Economia internacional: Teoria e prática. 6 a edição. 2005.
SECURATO, J.R. & SECURATO J.C. Mercado financeiro - Conceitos, cálculo e análise de investimento, 4ª reimpressão. Saint Paul, 2009.