Corretora e distribuidora de valores são instituições que aparecem com frequência nas provas de certificação do mercado financeiro. Se você estuda para a CPA, C-PRO I, C-PRO R ou ANCORD, precisa saber o que essas instituições fazem, quem as fiscaliza e por que, hoje, a diferença entre elas é quase inexistente.
Neste guia, você vai entender de forma direta o que são as CTVM e DTVM, quais serviços oferecem, quais são suas principais atividades e quais pontos mais caem na prova.
O que são corretora e distribuidora de valores (CTVM e DTVM)?
As corretoras de títulos e valores mobiliários (CTVM) e as distribuidoras de títulos e valores mobiliários (DTVM) são instituições que intermediam a negociação de títulos e valores mobiliários entre investidores e tomadores de recursos.
Na prática, elas funcionam como a ponte entre quem quer investir e o mercado. Quando um investidor compra uma ação, um título público ou cotas de um fundo, normalmente existe uma corretora ou distribuidora fazendo essa intermediação.
O que significa CTVM e DTVM?
| Sigla | Significado |
|---|---|
| CTVM | Corretora de Títulos e Valores Mobiliários |
| DTVM | Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários |
Em quais mercados as corretoras e distribuidoras atuam?
As CTVM e DTVM atuam em três mercados:
- Mercado financeiro
- Mercado de capitais
- Mercado cambial
Quais serviços as corretoras de valores oferecem?
Na atividade de intermediação, as corretoras e distribuidoras de valores oferecem diversos serviços aos seus clientes. Os principais são:
- Home broker: plataforma de investimentos pela internet, que permite ao investidor enviar ordens de compra e venda.
- Consultoria financeira: orientação sobre investimentos.
- Clubes de investimento: organização de grupos de investidores que aplicam recursos em conjunto.
- Conta margem: financiamento para a compra de ações.
- Administração e custódia: gestão e guarda dos títulos e valores mobiliários dos clientes.
Como as corretoras e distribuidoras são remuneradas?
Pelos serviços prestados, as corretoras e distribuidoras podem cobrar comissões e taxas dos clientes.
Como as CTVM e DTVM são constituídas e quem fiscaliza
As corretoras e distribuidoras de valores seguem regras específicas de constituição e estão sob a supervisão de dois órgãos.
| Aspecto | O que diz a regra |
|---|---|
| Forma de constituição | Sociedade anônima (S.A.) ou sociedade por quotas de responsabilidade limitada (Ltda.) |
| Supervisão | Banco Central do Brasil (BCB) e Comissão de Valores Mobiliários (CVM) |
| Remuneração | Comissões e taxas cobradas pelos serviços |
Ponto de prova: corretoras e distribuidoras são supervisionadas por dois órgãos ao mesmo tempo: Banco Central e CVM. O Banco Central atua porque elas são instituições do Sistema Financeiro Nacional, e a CVM atua porque elas operam com valores mobiliários. Se a questão disser que a fiscalização é feita "apenas pela CVM" ou "apenas pelo Banco Central", a afirmação está errada.
Diferença entre corretora e distribuidora de valores
Historicamente, a principal diferença entre as duas instituições era o acesso à bolsa. Apenas as corretoras podiam operar diretamente nos ambientes de negociação da bolsa de valores. As distribuidoras precisavam recorrer a uma corretora para isso.
Esse cenário mudou com a Decisão Conjunta 17/2009, do Banco Central e da CVM. A norma autorizou as distribuidoras a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociação dos mercados organizados de bolsa de valores. Com isso, a principal diferença entre corretoras e distribuidoras foi eliminada, e hoje elas podem realizar praticamente as mesmas operações.
Corretora x distribuidora: antes e depois de 2009
| Ponto | Antes de 2009 | Depois da Decisão Conjunta 17/2009 |
|---|---|---|
| Acesso direto à bolsa | Somente corretoras | Corretoras e distribuidoras |
| Operações permitidas | Havia diferença relevante entre elas | Praticamente as mesmas |
| Supervisão | Banco Central e CVM | Banco Central e CVM |
Ponto de prova: guarde o número Decisão Conjunta 17/2009. Se uma alternativa afirmar que a distribuidora não pode operar diretamente na bolsa de valores, ela está errada, porque essa restrição deixou de existir em 2009.
Principais atividades das corretoras e distribuidoras de valores
Veja, organizadas por área, as principais atividades que as corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários podem exercer:
| Área | Atividades permitidas |
|---|---|
| Negociação | Comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros; operar em bolsas de valores; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros |
| Ofertas e emissões | Intermediar a oferta pública e a distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado; subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado |
| Gestão e custódia | Administrar carteiras e custodiar títulos e valores mobiliários; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento |
| Câmbio e metais | Intermediar operações de compra e venda de moeda estrangeira e outras operações no mercado de câmbio; comprar e vender metais preciosos no mercado físico, por conta própria e de terceiros |
| Operações financeiras | Realizar operações compromissadas; praticar operações de conta margem |
| Serviços | Exercer funções de agente fiduciário; prestar serviços de intermediação e de assessoria ou assistência técnica em operações e atividades nos mercados financeiro e de capitais |
Ponto de prova: atenção às atividades menos óbvias, que costumam aparecer em alternativas para confundir. Agente fiduciário, metais preciosos, operações compromissadas e conta margem fazem parte das atividades permitidas. Já a captação de depósitos à vista não aparece na lista: essa é uma atividade típica de bancos comerciais.
Resumo: corretora e distribuidora de valores em uma tabela
| Tópico | O que saber para a prova |
|---|---|
| O que são | Instituições que intermediam a negociação de títulos e valores mobiliários entre investidores e tomadores de recursos |
| Mercados de atuação | Financeiro, de capitais e cambial |
| Serviços | Home broker, consultoria financeira, clubes de investimento, conta margem, administração e custódia |
| Constituição | S.A. ou Ltda. |
| Supervisão | Banco Central e CVM |
| Remuneração | Comissões e taxas |
| Diferença entre elas | Praticamente eliminada pela Decisão Conjunta 17/2009 |
Pegadinhas mais comuns sobre CTVM e DTVM na prova
| Afirmação | Certo ou errado? | Por quê |
|---|---|---|
| Corretoras e distribuidoras são fiscalizadas apenas pela CVM. | Errado | A supervisão é feita pelo Banco Central e pela CVM. |
| Distribuidoras não podem operar diretamente na bolsa de valores. | Errado | A Decisão Conjunta 17/2009 autorizou essa atuação. |
| Corretoras podem administrar carteiras e custodiar títulos. | Certo | Administração de carteiras e custódia estão entre as atividades permitidas. |
| Corretoras e distribuidoras podem ser constituídas como cooperativas. | Errado | Devem ser constituídas como S.A. ou Ltda. |
| Corretoras e distribuidoras podem intermediar operações de câmbio. | Certo | Elas também atuam no mercado cambial. |
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| Certificação | Por que esse tema importa | Curso |
|---|---|---|
| CPA, C-PRO I e C-PRO R | A estrutura do Sistema Financeiro Nacional e as instituições intermediárias são base do conteúdo | Conheça o combo |
| ANCORD | O assessor de investimento atua contratado por intermediários, como corretoras e distribuidoras | Conheça o curso ANCORD |
| CFG, CGA e CGE | Os participantes do mercado são parte dos fundamentos cobrados | Conheça o curso CFG, CGA e CGE |
| CFP | O planejador financeiro precisa entender quem intermedeia os investimentos do cliente | Conheça o curso CFP |
Perguntas frequentes sobre corretora e distribuidora de valores
Corretora e distribuidora de valores são a mesma coisa?
São tipos diferentes de instituição, mas desde a Decisão Conjunta 17/2009 as duas podem realizar praticamente as mesmas operações, inclusive operar diretamente na bolsa de valores.
O que significa DTVM no nome de uma instituição?
DTVM significa Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários. A sigla indica que a instituição atua intermediando a negociação de títulos e valores mobiliários.
Quem fiscaliza as corretoras de valores?
As corretoras e distribuidoras são supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Corretora pode financiar a compra de ações?
Sim. Por meio da conta margem, a corretora pode financiar a compra de ações pelo cliente.
Esse assunto cai em quais certificações?
O tema costuma ser cobrado nas provas que abordam o Sistema Financeiro Nacional, como CPA, C-PRO I e C-PRO R, ANCORD e CFG, CGA e CGE.
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