O gráfico indexado é um dos temas que mais derrubam candidatos em provas de certificação do mercado financeiro, justamente porque exige raciocínio relativo, e não absoluto. Se você já ficou confuso ao ver um ativo "subindo" no gráfico indexado enquanto seu preço estava em queda, este guia vai resolver isso.
O que é um gráfico indexado?
A indexação consiste em relacionar o preço de um ativo ao de outro ativo, índice ou indicador, dividindo uma grandeza pela outra. O resultado dessa divisão é o gráfico indexado, que mostra a proporção entre os dois ativos e revela qual deles teve melhor desempenho relativo ao longo do tempo.
O indexador utilizado costuma ser outro ativo de renda variável ou renda fixa, um índice de mercado ou a própria inflação.
Indexação pela inflação: correção de preços
Quando o indexador é a inflação, o procedimento é chamado de correção ou indexação dos preços, pois mostra o valor do ativo já ajustado pela perda do poder de compra da moeda ao longo do tempo.
Você sabia? No mercado futuro, os preços já são corrigidos pela inflação.
Como interpretar o gráfico indexado
O gráfico indexado sobe ou desce conforme o desempenho relativo entre o ativo analisado e o indexador, não conforme o desempenho absoluto de cada um isoladamente. Essa é a chave para não errar nas questões de prova sobre o tema.
Quando há valorização e desvalorização no gráfico indexado
| Há valorização quando | Há desvalorização quando |
|---|---|
| O ativo sobe e o indexador cai | O indexador sobe e o ativo cai |
| O ativo se valoriza mais do que o indexador | O indexador se valoriza mais do que o ativo |
| O indexador se desvaloriza mais do que o ativo | O ativo se desvaloriza mais do que o indexador |
Ponto de prova: as bancas adoram confundir "o gráfico indexado subiu" com "o ativo subiu". São coisas diferentes: o gráfico reflete a relação entre as duas séries, nunca uma série isolada.
Mnemônico para não errar na prova
"Quem sobe mais, indexa mais": o gráfico só sobe quando o ativo analisado ganha do indexador, e só cai quando o indexador ganha do ativo, independentemente de os dois estarem subindo, caindo ou em direções opostas no período.
Exemplo prático: Ibovespa dolarizado
Um exemplo clássico de indexação de ativos é dividir o Ibovespa pelo Dólar Comercial. O resultado é o gráfico do Ibovespa dolarizado, que mostra o desempenho da bolsa brasileira sob a ótica de um investidor estrangeiro com o dólar como moeda de referência. Confira a evolução desse indexador no gráfico a seguir.
Aplicação prática: pair trade entre ações do mesmo setor
A lógica do gráfico indexado também é aplicada em operações entre duas ações do mesmo setor, estratégia conhecida como operação de valor relativo ou pair trade. Considere como ativo analisado a ação VALE3 e como indexador a ação PETR4.
| Sinal do gráfico indexado | Ação do investidor |
|---|---|
| Tendência de compra (VALE3 supera PETR4) | Compra VALE3 e vende PETR4 |
| Tendência de venda (PETR4 supera VALE3) | Vende VALE3 e compra PETR4 |
O objetivo do pair trade é aumentar a quantidade de ativos em carteira a cada ciclo completo de troca entre os dois papéis, capturando o ganho gerado pela diferença de desempenho entre eles.
Ponto de prova: não inverta a lógica da operação. A regra é sempre comprar o ativo com melhor desempenho relativo e vender o de pior desempenho relativo, nunca o contrário.
Comparando uma ação ao Ibovespa
A indexação de uma ação em relação ao Ibovespa permite avaliar o desempenho dessa ação frente ao conjunto das demais empresas negociadas no mercado, servindo como parâmetro de comparação setorial ou de mercado como um todo.
Para que serve a indexação na análise de mercado
- Operações de hedge (proteção)
- Avaliação da diferença de desempenho entre dois ativos
- Mensuração do efeito cambial sobre uma carteira
- Análise do impacto das taxas de juros sobre os preços dos ativos
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Pontos de atenção para a prova
Ponto de prova: o gráfico indexado reflete desempenho relativo, não absoluto. Um ativo pode estar em queda no gráfico de preço comum e, ainda assim, aparecer em alta no gráfico indexado, desde que o indexador esteja caindo mais.
Ponto de prova: ao se deparar com um enunciado sobre gráfico indexado ao dólar ou a outro ativo, identifique primeiro qual é o ativo analisado e qual é o indexador antes de interpretar a tendência do gráfico.
Entender o gráfico indexado a fundo, e não só decorar a regra, é o que separa quem acerta da prova e quem cai na pegadinha. Continue sua preparação com quem entende do assunto: conheça os cursos da Pro Edu e avance com confiança rumo à sua certificação.
