Gráfico perpétuo é um conceito essencial para quem opera ou estuda o mercado futuro e tema presente nas provas de certificações como CNPI, CGA e CFP. Entender por que os contratos futuros geram séries descontínuas e como a "emenda" entre contratos resolve esse problema é fundamental para aplicar a análise técnica com precisão.
Neste artigo você vai aprender o que são gráficos perpétuos ou contínuos, por que eles existem, como são construídos e quais são suas vantagens e limitações.
O Problema da Descontinuidade nos Contratos Futuros
O mercado futuro tem uma particularidade importante: os contratos possuem data de vencimento. Isso significa que cada contrato tem um prazo exato para expirar.
Como consequência, as séries financeiras apresentadas nos gráficos nem sempre têm continuidade. Um exemplo prático é o contrato de Mini Dólar (WDO), que vence todo primeiro dia útil de cada mês - cada vencimento é identificado por uma letra no código de negociação.
Isso gera um problema prático para o analista técnico: ao analisar um contrato específico, ele só enxerga o período entre o início e o vencimento daquele contrato, sem acesso ao histórico anterior da série.
Ponto de prova: Séries que possuem "prazo de validade", como contratos futuros e alguns derivativos, são chamadas de séries nao perpétuas ou nao contínuas. O mesmo contrato futuro nao pode ser analisado em diferentes anos, pois cada vencimento gera uma série separada.
O Que é um Gráfico Perpétuo (ou Gráfico Contínuo)?
O gráfico perpétuo é uma série financeira construída a partir da "emenda" entre contratos consecutivos, criando um histórico contínuo que permite ao analista técnico visualizar o comportamento do ativo ao longo de diferentes vencimentos.
Para conectar uma série à outra, é realizada uma divisão da série anterior por um fator que a ligue ao contrato atual - aquele com maior liquidez no mercado.
Como é Construído o Gráfico Perpétuo?
O processo de "emenda" entre contratos deve respeitar alguns critérios fundamentais:
- Liquidez mínima obrigatória: a liquidez do contrato nao pode estar muito baixa no momento da emenda. Por esse motivo, o proprio dia de vencimento nao pode ser utilizado para interconectar as séries
- Fator de ajuste: a emenda é realizada dividindo a série antecessora pela série atual por um fator calculado para garantir a continuidade dos preços
Esse processo aumenta o tamanho das séries e as torna perpétuas, possibilitando que o analista técnico utilize uma variedade maior de ferramentas e trabalhe com janelas temporais de maior prazo.
Vantagens do Gráfico Perpétuo
| Vantagem | Descricao |
|---|---|
| Elimina a dependência do contrato expirando | O analista nao precisa ficar restrito ao contrato que está próximo do vencimento para realizar análises |
| Remove distorcoes de preco na transicao | Elimina as distorcoes que ocorrem naturalmente na passagem de um vencimento para outro |
| Permite análise de maior prazo | Facilita o uso de indicadores técnicos em janelas temporais mais longas, como médias móveis de longo prazo e estudos de tendência |
Desvantagens e Limitacoes do Gráfico Perpétuo
O gráfico perpétuo possui uma limitacao importante que o analista deve conhecer:
Os ajustes realizados para formar a emenda entre contratos podem alterar os valores absolutos dos precos. Isso significa que os níveis de topos e fundos passados registrados no gráfico perpétuo nao correspondem com exatidao aos precos reais que ocorreram naquelas datas.
Ponto de prova: Estudos de tendência continuam válidos no gráfico perpétuo, mesmo com a emenda entre contratos. No entanto, para identificar com precisão os níveis de suporte e resistência anteriores, o recomendável é verificar o gráfico do contrato especifico daquele vencimento - nao o gráfico perpétuo.
Gráfico Continuo vs Gráfico Nao Continuo: Resumo
| Característica | Gráfico Nao Continuo | Gráfico Perpetuo (Continuo) |
|---|---|---|
| Historico | Apenas o periodo do contrato (inicio ao vencimento) | Historico longo, unindo multiplos vencimentos |
| Preco absoluto | Exato e preciso | Pode ter ajustes que alteram os valores |
| Estudo de tendência | Limitado ao prazo do contrato | Válido e recomendado para prazos maiores |
| Suporte e resistência | Niveis precisos | Exige confirmacao no gráfico do vencimento atual |
| Indicadores tecnicos | Janela temporal limitada | Janela temporal ampliada |
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| Certificacao | Foco | Curso |
|---|---|---|
| CNPI | Analista de valores mobiliários | Ver curso |
| CFP | Planejamento financeiro pessoal | Ver curso |
| CFG / CGA / CGE | Gestao de fundos e carteiras | Ver curso |
| CPA / C-PRO I / C-PRO R / Ancord | Distribuicao e especializacao em investimentos | Ver curso |
