Risco de Default

Progresso das Aulas

O crédito de valor em risco (Credit VaR), também chamado de crédito em risco ou VaR default, é mais conhecido como VaR do que como perda esperada com uma dada probabilidade durante um determinado período de tempo. No entanto, é mais difícil calcular e interpretar do que o VaR do mercado, pois não pode ser separado do VaR. Se um ativo tem baixo valor de mercado, por exemplo, uma ação com pouco valor devido a altas taxas de juros, pode haver pouco VaR de crédito porque há pouco valor a perder se a inadimplência ocorrer. Mesmo que a probabilidade de inadimplência possa ser estimada, ainda há a questão de estimar as taxas de recuperação. Os dados de preços dos derivativos de crédito forneceram informações adicionais para a opinião do mercado sobre perda potencial de títulos, os modelos de preços de opções podem ser aplicados para se obter também alguma informação. O risco de crédito é unilateral, em um título de qualidade razoável é limitado, mas a possibilidade de default leva a uma perda substancial de seu valor. O último risco que não podemos de mencionar é o risco de crédito em exposições múltiplas, ele ocorre porque é difícil de se agregar o risco das exposições e dependerá da correlação de inadimplência entre cada par de exposições.


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Doutor em Economia pela Universidade Federal de Santa Catarina. Mestre em Economia Aplicada pela Universidade Federal de Pelotas. É economista, especializado em Finanças pela Universidade Federal de Minas Gerais. Atuou como Analista e Controller. Pesquisa efeitos spillover e herd behavior no mercado de ações. Produz estudos sobre basis risk no mercado de derivativos.
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