Sector Rotation são aquelas estratégias em que o gestor não olha para empresas individuais, mas para setores. Nesse sentido, ele pode aumentar e reduzir o peso de um determinado setor na carteira com base em suas expectativas sobre o seu futuro. Além desse simples rebalanceamento setorial, que se trata de uma estratégia long-only, há a possibilidade de aplicar a visão setorial em estratégias long-short, comprando setores que se espera que subam e vendendo os que se espera que caiam.
Como falamos em long-short, surge ainda outra possibilidade de estratégia voltada aos setores. Comprando e vendendo setores na mesma proporção, o gestor pode alcançar uma situação de neutralidade de mercado (market neutral) em sua carteira, explorando os movimentos setoriais ao passo que elimina sua exposição ao risco sistemático.
A estratégia de sector rotation também é atrelada aos ciclos econômicos. A economia se move em ciclos razoavelmente previsíveis. Vários setores e as empresas que os dominam prosperam ou definham dependendo do ciclo. De maneira geral, é possível dividir os ciclos econômicos em quatro etapas: recessão completa, recuperação inicial, recuperação final e início de recessão.
Na recessão completa, não é um bom momento para empresas ou para quem procura emprego. O Produto Interno Bruto (PIB) está retraindo na comparação trimestral. As taxas de juros estão caindo. As expectativas do consumidor atingiram o fundo do poço. A curva de rendimento é normal. Os setores que historicamente mais lucraram nessa etapa incluem: transportes, tecnologia e indústria (perto do final desta etapa).
Na recuperação inicial, as coisas estão começando a melhorar. As expectativas do consumidor estão aumentando. A produção industrial está crescendo. As taxas de juros chegaram ao fundo do poço e a curva de rendimentos está começando a ficar mais íngreme. Historicamente, os setores de sucesso nesta fase incluem: indústrias (no início da etapa), materiais básicos e energia (perto do final desta etapa).
Na recuperação final, as taxas de juros podem estar subindo rapidamente e a curva de rendimentos está se achatando. As expectativas do consumidor estão começando a cair e a produção industrial está estável. Os setores historicamente lucrativos nesta fase incluem: energia (no início da etapa), bens de consumo e serviços.
Por fim, no início de recessão a economia geral parece ruim. As expectativas do consumidor estão no seu pior. A produção industrial está caindo. As taxas de juros são as mais altas e a curva de rendimento é plana ou até mesmo invertida. Historicamente, os seguintes setores encontraram favor durante esses tempos difíceis: serviços (no início desta etapa), serviços de utilidade pública e transportes.
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