Como apresentado anteriormente ao introduzir a Teoria de Dow, a tendência apresenta direção e força. A força da tendência é apresentada através do volume. Quanto maior é o volume, maior é a quantidade de investidores validando a direção do movimento realizado. Já a direção pode ser de alta ou de baixa. Note que quando o mercado está 'horizontal', não há tendência definida a ser seguida.
Os movimentos do mercado são compostos de 3 momentos, que são:
- alta;
- baixa;
- confirmação.
Alta
O momento de alta corresponde à tendência altista e está ligado a fatores psicológicos ligados ao otimismo. Ele pode ser subdividido em três fases:
- A primeira delas é a fase considerada de acumulação. Nela são absorvidas todas as notícias do mercado e, a partir disso, os investidores mais experientes adotam suas posições;
- A segunda fase é aquela na qual os analistas técnicos identificam a posição a ser realizada e agem no mercado (comprando ou vendendo). Nessa fase, os preços mudam rapidamente;
- Na terceira e última fase, há entrada dos investidores 'inexperientes' e 'atrasados', que seguem as notícias do mercado. Nesse momento, o volume especulativo aumenta. É também nesta fase que o investidor 'experiente' deve realizar os ganhos da operação iniciada nas fases anteriores, pois há possibilidade de reversão para um momento de baixa.
Baixa
O momento de baixa é marcado por características semelhantes:
- a primeira fase é composta por investidores 'experientes', os quais identificam a possibilidade de baixa;
- a segunda fase é marcada pela entrada de mais investidores que ratificam o pessimismo identificado na primeira fase. Novamente, cabe ao analista gráfico identificar essa fase antes de entrar na terceira.
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Clímax: Condição de mercado que se caracteriza por um aumento notório no volume de transações e pronunciados movimentos no preço ao final de ciclos altistas ou baixistas.
Clímax de compras (buying climax): o clímax de compra é um dos sinais mais claros do fim de um mercado altista, quando o volume de compra sobe para grandes níveis e a euforia altista permeia a cobertura de ações, índices, mercados. Volume muito pesado, por exemplo, é uma característica de um clímax de compras, pois os preços, no início, sobem abruptamente.
Clímax de vendas (selling climax): o começo de um clímax de vendas manifesta-se através de um consistente incremento no volume de vendas, à medida que um crescente pessimismo acelera a tendência baixista.
Agora veja, através de um exemplo, alguns conceitos importantes relacionados a tendências que se manifestam durante um mesmo dia de negociação. Abaixo, é apresentado um gráfico de ações das primeiras horas de negociação.
Figura - Exemplo de gráfico de ações com diferentes clímax.
Fonte: SMB Training (2019).
Em que os níveis intradiários são:
- Intervalo de abertura de alta/opening range high: o intervalo de abertura de alta é a faixa de preço alto em que o preço de um título sobe durante os primeiros minutos ou horas de atividade de negociação diária. Alguns analistas usam a chamada estratégia de abertura do intervalo de alcance (Opening Range Breakout - ORB), que é uma negociação bastante simples e direta, com a finalidade de encontrar tendências no dia. Qualquer ação cria um intervalo (de alta ou baixa) nos primeiros 15 ou 30 minutos de negociação em um dia;
- Alta intradiária/intraday high: é o preço mais alto com o qual um título é negociado em um determinado dia de negociação. Geralmente é mais alto que o preço de fechamento. Também é chamado de alta diária;
- Consolidação de baixa/bottom of consolidation: consolidação é o termo para uma ação ou segurança que não continua nem inverte uma tendência de preço maior. As ações consolidadas normalmente são negociadas dentro de faixas de preço limitadas e oferecem relativamente poucas oportunidades de negociação até que surja outro padrão.
Ciclo de mercado
O ciclo de mercado é dividido em cinco fases:
- Absorção: nesta etapa, os grandes players, também chamados de investidores institucionais, adquirem ativos em grandes quantidades (ou vendem muito); além disso, aproveitam que outros participantes estão dispostos a se desfazer dos seus ativos (ou de comprá-los), de modo que garantem um bom preço (baixo ao comprar ou alto ao vender);
- Acumulação/distribuição: nesta fase, o preço oscila dentro de um intervalo (ou range), que é uma fase na qual o preço permanece lateralizado (não há tendência definida) e os grandes players conseguem continuar acumulando ainda a um preço atrativo (ou vender a um preço alto);
- Teste de oferta/demanda: nesta fase, há diminuição do volume dos negócios e saída dos grandes players. Parte do teste procura observar se no jogo ainda resta algum outro big player tentando continuar o movimento do preço. Outra parte do teste tenta verificar, caso os grandes players estiverem comprando - o que implica em um teste de oferta- se o preço mantém-se no mesmo nível em que foram deixados; o contrário ocorre no teste de demanda;
- Spike: após o teste de oferta/demanda, o preço começa a fazer o movimento oposto ao prévio. Nesse momento, entram os big players novamente, contrariando o movimento atual do mercado; e
- Spike channel: é uma continuação do Spike, no qual o mercado fica empolgado, gerando continuidade da alta (ou queda), mas apenas são movimentos inerciais dos pequenos players e traders atrasados; logo, como os grandes players já colheram os frutos da sua estratégia, a tendência é substituída, e o jogo volta ao início.
Desse modo, tanto o início como o final são caracterizados como de fundo para fundo, isto é, terminam onde iniciaram.
