Resumo
A análise técnica, em suma, baseia-se em dados do passado para prever movimentos futuros dos agentes e da economia como um todo. Seu funcionamento funciona levando em conta o movimento dos preços no tempo, buscando usar esse fator como principal, e através disso, encontrar padrões e suas possibilidades de repetição. As premissas da análise técnica são que: o preço desconta tudo (é o que importa) ; os preço se movimentam em tendências (previsibilidade de curto prazo) ; e a história se repete (previsibilidade de longo prazo). Por fim, vale ressaltar a relação contrária entre análise técnica e a teoria do mercado eficiente, dado que esta ultima baseia-se na noção de indivíduos completamente racionais, enquanto a análise técnica se apoia no inverso.
Texto
Fundamentos da análise técnica
A análise técnica tem como principal função, realizar uma análise um pouco mais visual, usando o preço no tempo como principal fator para análise. Sua utilidade se da no contexto em que existem tendências de que alguns movimentos se repitam, e por isso, na análise técnica, usa-se dados do passado para prever movimentos futuros.
Ela objetiva identificar tendências e antecipar o comportamento do mercado, orientando, assim, as decisões de compra, venda ou até mesmo permanência neutra. Veja a seguir um exemplo de série financeira baseada nas ações ABEV3 da empresa Ambev.
Figura - Exemplo de série financeira.
Fonte: br.investing.com.
Utilizada desde os anos 60, essa técnica de investimento é atribuída a Charles Dow, cofundador da Dow Jones & Company do The Wall Street Journal, responsável por criar o Índice Dow Jones (Dow Jones Industrial Average).
Para que as oscilações de preços passadas possam orientar decisões futuras é necessária uma premissa básica: que os preços apresentem padrões que se repetem. Desse modo, aceitar essa premissa implica concordar com a violação de uma das hipóteses de mercado eficiente, considerada por muitos estudiosos das finanças clássicas.
O termo mercado eficiente consiste em aceitar que todas as informações disponíveis já estão incorporadas aos preços presentes, e, portanto, o preço só depende de novas informações. No entanto, o mercado pode apresentar níveis de eficiência. São elas:
Figura - Três tipos de eficiência.
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Fonte: Elaborada pelo autor.
A análise técnica implica considerar a violação da hipótese mais básica das três citadas: eficiência fraca. A principal justificativa utilizada é a de que os investidores não agem de modo totalmente independente uns dos outros, ou seja, eles observam as ações dos demais, apresentam padrões de escolhas baseadas em vieses psicológicos e são sugestionáveis. Esses padrões e recorrências do comportamento dos investidores permitem ao analista técnico identificar movimentos do mercado que antecedem tendências nos preços. Portanto, toda essa dinâmica culmina em três princípios básicos:
- O preço desconta tudo;
- Os preços se movimentam em tendências; e
- A história se repete.
O analista técnico não precisa analisar o motivo das oscilações nos preços, pois eles reagem a uma quantidade enorme de fatores e, logo, os “porquês” dos movimentos são questionamentos difíceis e irrelevantes.
O mercado eficiente considera os movimentos nos preços como imprevisíveis. Por conseguinte, a melhor estratégia é ter uma carteira de investimento semelhante aos índices de mercado. Desse modo, os lucros acima da média ocorrem de modo eventual.
A análise técnica, por sua vez, opõe-se às hipóteses de mercado eficiente ao concluir que é possível adquirir ganhos acima da média do mercado através da identificação dos melhores momentos para a compra/venda de ativos, tendo como base informações passadas.
A análise técnica pode ser segmentada em duas formas:
Análise gráfica
A análise gráfica, como o próprio nome diz, objetiva identificar padrões das séries financeiras em gráficos de preços e, assim, apontar tendência de queda ou de crescimento destes. Entre as ferramentas mais utilizadas, podem ser destacadas: gráficos de barras, linhas de suporte, linhas de resistência, ondas de Elliot, entre outras. É comum a atribuição do termo “grafista” aos analistas que utilizam essas técnicas.
Figura - Elementos da análise gráfica.
Fonte: Elaborado pelo autor.
Como mencionado, buscamos entender o movimento dos preços no tempo, então o gráfico base é esse, eixo x de tempo e eixo y de preço. Através dessa análise, buscaremos padrões e ver se existe potencial destes se repetirem, dado que o preço se move em tendência.
Análise técnica computadorizada
Já análise técnica computadorizada utiliza indicadores técnicos baseados nas medidas das séries de preços: média, mínimo, máximo, variância, entre outros. Essa técnica é considerada menos subjetiva que a análise gráfica.
Teoria do Mercado Eficiente
A teoria do mercado eficiente se trata de uma abstração da realidade, muito utilizada em economia e finanças para tentar determinar os comportamentos dos indivíduos e por consequência, a economia em geral. Basicamente se apoia no conceito que os agentes são racionais e todas as suas movimentações são racionais.
Observe que a análise técnica vai contra essa teoria, dado que não busca entender os motivos dos movimentos, e sim os movimentos por si só. Isso se dá pela observação clara de que os indivíduos não seguem essa premissa de racionalidade, e tendem a ter diversos comportamentos baseados em vieses e heurísticas, que permitem , através dessa análise, tirar proveito disso.
Por exemplo, imagine que muitas pessoas deixem para comprar roupas de frio somente no próprio inverno, isso por si só vai contra o senso de racionalidade, dado que todo ano o inverno ocorre, e antes dele, as roupas de frio estão mais caras. Imaginando um exemplo simplificado e hipotético, seria um exemplo de decisão através de uma análise técnica comprar agasalhos no verão a preços baixos e revende-los no inverno a preços mais altos, pelo simples comportamento dos indivíduos de deixar para comprar agasalhos somente no inverno. Essa é a noção de análise técnica, explorar tendências, que por sua vez, vão contra a teoria do mercado eficiente, dado que os próprios agentes geram essas tendências através de seus comportamentos.
Referência Bibliográfica
BRASIL. CESPE/UnB - Câmara dos Deputados, 2014. Disponível em: <http://www.cespe.unb.br/concursos/CD_14_AT/arquivos/CAMARA14_010_19.pdf>. Acesso em: 30 de jul. de 2020.
